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                            新三板跟风“搬家” IPO扶贫概念涌动再现隐忧
                            http://www.uucm.tw 日期:2016-11-16 10:09:27 作者:杨光荣 来源:互联网

                              [应该理性对待绿色通道。《意见》仅给出一个框架,至于如何定义实际办公地,搬多少人才算是办公地迁移,都没有明确界定,因此不具有可操作性。此外,现在迁的企业还需要在当地经营满三年,届时,目前正在排队的企业已经逐步消化,三年的营业期间中还存在无法评估的政策不确定性]

                              周二,宣布将搬到贫困县的新三板挂牌公司恒信玺利(832737.OC)成为市场最抢手的香饽饽,大涨9.14%,以3.09亿元高居成?#27426;?#27036;首,占全市场当天交易额近三成。

                              ?#28304;?#20170;年9月证监会出台有关贫困地区IPO绿色通道的意见以来,新三板已经有至少11家挂牌公司公告将地址迁往政策指定的贫困县,仅本月就有7家,《第一财经日报》记者了解到,还有更多的挂牌公司在酝酿搬家。

                              ?#27426;?#22810;位?#30340;?#20154;士指出,仅仅为了IPO绿色通道而搬迁的套利行为并不?#31185;祝?#36801;址涉及人才、管理、文化和政府资源等诸多问题,企业迁址后同时面临经营风险和政策不确定性,因此投资者需要理性对待扶贫概念股。

                                挂牌公司争当扶贫概念股

                              据《第一财经日报》记者不完全统计,截至本周二,已有7家挂牌公司计划迁往西藏拉萨地区,另有4家挂牌公司将迁往邻近的贫困县。迁址企业中有6家来自创新层,其中包括恒信玺利、哇棒传媒(430346.OC)、中云创(831776.OC)、天阳科技(835713.OC)等。

                              11月11日,创新层做市企业、珠宝销售商恒信玺利公告拟将住所由?#26412;?#24066;平谷区迁往西藏拉萨市曲水县。随后,公司股价连续两个交易日大涨,累计涨幅25%,收至17.55元。周二,公司成?#27426;?#36798;到3.09亿元,占新三板全市场成?#27426;?#30340;27%。恒信玺利于今年2月进入IPO辅导,此次迁址搬家被市场视为又一只新三板扶贫概念股。

                              由于新三板与主板间的转板机制尚未落地,市场对新三板政策预期推迟,越来越多的挂牌公司启动了上市步伐,目前已有超过260家挂牌公司公告进入上市辅导。市场反应上看,贴上了拟IPO标签的挂牌公司也容?#36164;?#21040;市场追捧,部分企业发布启动IPO的公告后,股价立即出现大涨,扶贫概念股更被视为皇冠上的明珠。

                              9月12日,证监会发布《关于发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战略的意见》(下称《意见》)后的首个交易日,宏源药业(831265.OC)开盘暴涨86%,根力多(831067.OC)开盘涨71%。根据天弘基金新三板基金经理李?#22825;客?#35745;,新三板企业申请通过IPO的历史概率为76%,概率上超过非挂牌公司。估值方面来看,如果按照从新三板到主板估值提升6~7?#37117;?#31639;,投资者投资拟IPO的挂牌公司收益率或超3倍。

                              《意见?#20998;?#20986;,对注册地和主要生产经营地均在贫困地区且开?#32929;?#20135;经营满三年、缴纳所得税满三年的企业,或者注册地在贫困地区、最近一年在贫困地区缴纳所得税不低于2000万元?#39029;信?#19978;市后三年内不变更注册地的企业,申请首次公开发行股票并上市的,适用“即报即审、审过即发”政策。

                              根据中泰证券梳理,有34家新三板挂牌公司符合《意见》中的扶贫标准,并同?#26412;?#26377;IPO资质,大约三分之一的企?#36947;?#33258;农产品、?#31216;?#21152;工和医药行业。

                              不过,李?#22825;?#25351;出,投资拟IPO新三板公司仍存在风险,如果公司在IPO排队的三年过程中出现利润下滑,就很容易导致审核通不过、投资者陷入被动的局面。他表示,投资者还应区分挂牌公司是否真的有IPO计划,如果企业在实施股?#34987;?#36141;,清理资管计划、契约型私募等三类股东,说明企业的确有上市的诚意。

                                跟风搬家不?#31185;?/strong>

                              尽管?#24615;?#26469;越多的新三板企业动了迁址的念头,但是《第一财经日报》记者采访的多位?#30340;?#20154;士,认为迁址搬家“不?#31185;?rdquo;。

                              一位券商保荐代表人告诉记者,应该理性对待绿色通道。《意见》仅给出一个框架,至于如何定义实际办公地,搬多少人才算是办公地迁移,都没有明确界定,因此不具有可操作性。此外,现在迁的企业还需要在当地经营满三年,届时,目前正在排队的企业已经逐步消化,三年的营业期间中还存在无法评估的政策不确定性。

                              一位接近监管部门的人士对记者表示,《意见》细则还未颁布,到时候监管层可能会对临时变更注册地的公司进行窗口指导措施。对于企业自身?#27492;擔?#20225;业等不及IPO排队急需绿色通道,也有可能是因为企业本身财务有问题。

                              追溯至2015年3月,证监会曾公开表示,将对西藏企业首发上市建立“绿色通道”,实施即报即审、即审即发的政策。此次表态对企业实际办公地、纳税等没有做过多要求。尽管如此,通过这条途径上市的企业数量寥寥。

                              今年11月11日,西藏民用爆破器材厂商高争民爆(002827.OC)拿到IPO批文,正式登陆中小板,成为证监会IPO扶贫新政后的第一股。此前,9月14日新疆克拉玛依新科澳石油天然气?#38469;?#32929;份有限公司IPO被否,其核心经营能力被发审委提出质疑。

                              华南一家券商新三板业务负责人对《第一财经日报》记者表示,证监会对上市标准并不存在两种尺度,即使企业迁到贫困地区,也要满足同一上市标准。“企业迁址对迁出地的影响是税收减少,其过程一般不会太顺利。而在贫困地区待三年后再报材料,其间的变数太大,毕竟贫困地区受环境因素制约,本地上市公司相对较少,外部优质企业迁址搬家未必就能更好地发展。”

                              上述华南券商新三板业务负责人强调,扶贫新政对投机套利行为已有明确关注,连续交税的要求就是为了防止投机套利行为。一些将注册地迁到偏远地区的企业,虽然耗费?#21496;?#22823;的企业资源,但仍然无功而返。这样的例子也是存在的。

                              中科沃土基金董事长朱为绎表示不看好迁址套利的行为,“迁址涉及人才问题、管理问题、文化问题和政府资源问题等等,如果企业本身处于贫困县或者企业从邻近地区搬到贫困县,操作问题较小。否则会存在潜在不确定的风险。”

                              朱为绎认为,从监管者的角度来看,更多具有上市资?#23454;?#20225;?#36947;?#21040;贫困地区投资和生产本身是一件有利的事情,但投资者需要慎重地甄别迁址企业。扶贫概念股可能起初会受市场追捧,但随着搬迁效果的逐步显现,投资者将会做出理性选择。
                             

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